こんにちは。ひとりです。
私は花粉症で、ここ2週間くしゃみが頻発します。いつからでしょうか花粉症に悩まされるようになったのは。また例年よりも花粉症に罹る時期が早いように感じます。
株式会社ZOZO、収益構造の悪化で現金不足か
株式会社ZOZO（3092）の収益構造が悪化しているようです。私は同社の株式を保有していませんが、2014年の頭に、まだ社名がスタートトゥデイだった頃に購入したことがあります。
2018年4月〜12月決算は、入金よりも支払いが先行している状態、つまり現金利益の裏付けがないのに、会計上の利益だけが積み上がっている状態が見えます。
正味運転資金 ＝ A – B
- A）営業資産（売掛金 ＋ 棚卸し資産）
- B）事業負債（買掛金 ＋ 受託販売預り金など）
これまではZOZOの場合、正味運転資金はマイナスが続いていました。事業負債が営業資産よりも大きいということは、会社に現金が残っているということを表します。
それが2018年4月〜12月決算では、入金よりも支払いが先行して資金不足になり、収益構造が悪化しています。もちろんすぐに倒産云々という話ではありませんが、2018年12月末時点の現預金は82億円で、3月末の245億円から163億円減らしています。
「ZOZOARIGATO」の割引サービスで商品取扱高を増やそうという算段ですが、どうも出足で躓いたようです。商品取扱高を増やすためには、次の3点の底上げが必要です。
- 買い上げ頻度／Recency（最新購買日）
- アクティブ会員／Frequency（購買頻度）
- 出荷単価（単価と購入点数の掛け合わせ）／Monetary（購買金額）
この3つをかけ合わせた数値がGMV（商品取扱高）です。GMVが1.5倍に増えなければ、ZOZOARIGATOでZOZO側が負担する割引費用が相殺できず、成長にはつながらないという指摘もあります。
